¿Cómo acelerar la transición climática en las small caps? Segunda parte
Invertir directamente en compañías «verdes» habría sido más sencillo, pero no necesariamente la estrategia más responsable. La mayoría de los inversores ya están fuertemente posicionados en estos valores llamados «verdes», lo cual es relevante, por supuesto, y de hecho también los tenemos en cuenta. Pero el desafío radica en transformar las compañías con actividades más intensivas en carbono, que por definición no son verdes en la actualidad, pero de las cuales no podemos prescindir y por lo tanto debemos apoyar en esa transición.
El acero es un buen ejemplo de esta problemática: se encuentra presente en numerosos productos de nuestra vida cotidiana y es esencial para la economía descarbonizada del futuro. Por sí solo, es responsable de aproximadamente el 7% de las emisiones de CO2. Sin embargo, existen verdaderas palancas de reducción de emisiones en este sector. Por ejemplo, la compañía Aperam, un fabricante francés de acero inoxidable surgido de la escisión de Arcelor a finales de 2010, que destaca como uno de los ejemplos más maduros en términos de consideración de los desafíos climáticos en nuestra cartera.
La empresa se distingue por su excelente gestión de los desafíos climáticos en su gobernanza, tanto en la formulación de estrategias como en la gestión de riesgos o en la política de remuneración. Las inversiones realizadas en los últimos 10 años para mejorar, consolidar y modernizar sus instalaciones industriales han permitido a Aperam lograr una intensidad de carbono entre las más bajas en su sector.
Sin embargo, observamos que muchas empresas en nuestro universo de inversión aún están lejos del nivel de madurez de Aperam en cuanto a la consideración de los desafíos climáticos. Por lo tanto, como inversores, es nuestra responsabilidad apoyar y acompañar a las empresas en sus esfuerzos de descarbonización, especialmente aquellas que cuentan con medios concretos para contribuir significativamente a la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero.
Antes de invertir en una compañía, identificamos los principales desafíos ambientales y analizamos las posibles soluciones para desarrollar un plan de acción en favor del clima. Movilizamos a las empresas en nuestra cartera a través de nuestro compromiso accionarial para alcanzar los objetivos establecidos y acelerar su transición. Esto implica, por ejemplo, publicar una medición sólida del scope 3 o integrar objetivos climáticos en los criterios de asignación de la remuneración variable.
Para un grupo selecto de empresas, invertidas en nuestro fondo Sextant Climate Transition Europe, fondo que representa nuestro compromiso climático, llegamos incluso a activar un pacto de acompañamiento estrecho que implica la colaboración con una consultora especializada para profundizar en el análisis de la madurez climática de la empresa y proporcionar recomendaciones concretas sobre la descarbonización.
Amiral Gestion está convencida de que dicho acompañamiento es especialmente relevante para las empresas de menor tamaño, en una lógica decidida de alineación de intereses. La capitalización promedio de los fondos climáticos en el mercado es de aproximadamente 34 mil millones de euros. Por lo tanto, las pequeñas y medianas empresas a menudo son pasadas por alto por los fondos centrados en la transición. Como inversores en el segmento de las pequeñas empresas durante más de 20 años, con sólidas relaciones con los equipos directivos, Amiral Gestion cuenta con los recursos necesarios para respaldar de manera creíble a estas empresas en su camino hacia una huella de carbono más baja.
Tribuna de Youssef Lboukili, gestor de Amiral Gestion
La rentabilidad pasada no es una guía de la rentabilidad futura y no es un indicador fiable de la rentabilidad futura. Datos del 11 de julio de 2003 al 31 de mayo de 2023 – Fuente: Amiral Gestion.