TDND: Los últimos movimientos del mercado con Amiral Gestion
Como diría aquel, todas las épocas de crecimiento se parecen, pero las crisis tienen cada una sus propias peculiaridades. Y sí, es cierto que la guerra en Europa, sumada a la inflación que ya aparecía en el horizonte antes del conflicto, le aportará a esta crisis su carácter distintivo. Pero no lo es menos que algunas de las situaciones que hemos vivido en el pasado nos pueden ayudar a pasar estos próximos meses. Porque la crisis de 2022 no será como la de 2020, ni la de 2008, ni la de 2000… pero tampoco será del todo nueva.
Para ayudarnos a darle una pensada a la situación actual de los mercados, esta semana nos visita, en Tu Dinero Nunca Duerme, Borja Aguiar, Sales Director de Amiral Gestion. "Se han dado un par de factores en los últimos meses que han provocado esta corrección tan fuerte. Por un lado, se había producido desde el inicio de la pandemia un cambio en las costumbres de los ciudadanos que impulsó los resultados de algunas compañías. Y una vez que empezamos a desconectarnos de la pandemia, puede influir en sus resultados de esas nuevas compañías que se habían beneficiado de esas nuevas costumbres. También hubo llegada de dinero, inversores que tradicionalmente invertían en renta fija y se habían decantado por la renta variable.
Por último, en tercer lugar, están las subidas de tipos de interés: en un entorno de tipos muy bajos, las gandes beneficiarias son las compañías de crecimiento (dependen más de su beneficio futuro que las value, que dependen más del negocio). Por eso, en este entorno [de tipos al alza], las value corrigen menos que las growth. Por poner sólo un ejemplo, hemos visto empresas que llegaron a cotizar a 120 veces precio/beneficios y ahora cotiza a 10 veces. Porque, además, puede ser una magnífica compañía, pero nos parece sano que el mercado corriga algunas valoraciones".
Una de las claves ha sido la separación entre empresas que estaban disparadas en Bolsa y otras que ya estaban sufriendo. Aguiar nos explica que se había producido una enorme divergencia: "El año 2021 cerró con una caída superior al 50% para más del 40% de las compañías del Nasdaq, aunque el índice lo había hecho bien y había subido un 3%. Eso quiere decir que había muchas empresas que lo habían hecho muy bien en Bolsa y son esas las que más están corrigiendo en estas semanas".