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| ¿Por qué un balón de rugby? |
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Porque la trayectoria teórica hacia el objetivo nunca es perfectamente lineal. Los tipos de interés evolucionan, la geopolítica puede generar volatilidad… Como resultado, el valor liquidativo (VL) del fondo puede situarse tanto por encima como por debajo de su trayectoria teórica. |
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| ¿Todos los caminos conducen al objetivo? |
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Ese es precisamente el principio de un fondo a vencimiento: el punto de llegada se conoce de antemano. Independientemente de la dirección que tome el mercado, el precio de cada bono mantenido en cartera está destinado a converger progresivamente hacia su precio de reembolso, es decir, hacia la par, a medida que se acerca la fecha de vencimiento. |
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| ¿Qué condición debe cumplirse para alcanzar el objetivo? |
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Que las empresas seleccionadas reembolsen su deuda y no incurran en impago. Ahí reside todo el reto del trabajo de nuestro equipo de gestión: analizar en profundidad cada emisor, seleccionar las empresas más sólidas y supervisar su capacidad para hacer frente a sus vencimientos en distintos entornos de mercado. No obstante, este sigue siendo un riesgo que debe tenerse en cuenta al invertir en este tipo de estrategia, aunque las tasas de impago del mercado son hoy históricamente bajas (alrededor del 2% en el segmento de high yield). |
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| ¿Dónde se encuentra hoy Sextant Regatta 2031? |
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Ligeramente por debajo de su trayectoria teórica. No porque la solidez de las empresas en cartera esté en cuestión, sino porque el mercado se ha visto sacudido por la subida de los tipos de interés y las recientes tensiones geopolíticas. Para el inversor que mantiene el rumbo hasta 2031, este desfase puede incluso representar un punto de entrada atractivo. Pero precisamente ese será el tema del episodio de la próxima semana… |
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